证券研究报告 | 2024年09月02日 索菲亚（002572.SZ） 优于大市 2024 年半年报点评： 二季度经营稳健，米兰纳与整装高增，盈利能力提升 二季度经营稳健，盈利能力提升。公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现收 入 49.3 亿/+3.9%，归母净利润 5.6 亿/+13.0%，扣非归母净利润 5.3 亿 /+13.4%；其中 2024Q2 收入 28.2 亿/-4.1%，归母净利润 4.0 亿/+1.0%，扣 非归母净利润 3.8 亿/-0.9%。公司坚持零售、装企、电商与拎包并驾齐驱， 积极抢占毛坯、旧改市场，米兰纳品牌与整装业务实现快速增长；利润率受 益于板材利用率、人效提升与规模效应释放而明显改善。 索菲亚品牌稳增，米兰纳高增长。2024H1 索菲亚品牌收入 44.4 亿/+3.9%， 专卖店 2552 家，上半年索菲亚品牌发布整家 4.0 战略，实现全品类一站式 配齐；米兰纳收入 2.4 亿/+42.6%，专卖店 553 家，坚定推行整家一体化定 制，继续下沉蓝海市场，延续高增；司米受总部政策调整影响预计收入仍有 下滑，与索菲亚品牌经销商重叠度进一步降低；华鹤收入 0.7 ...