报告公司投资评级 - 报告维持华帝股份的"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 华帝股份2024年上半年实现营业总收入31.0亿元,同比增长7.7%,实现归母净利润3.0亿元,同比增长14.8% [2] - 2024年第二季度,公司收入逆势增长,线下渠道增速亮眼,主要品类如烟机、灶具、热水器收入均实现较快增长 [2] - 公司通过降本控费以及品牌升级、渠道优化,盈利能力保持稳健,2024年第二季度净利率为10.2% [2] - 公司内生动力强化,新零售门店和下沉渠道门店数量持续增加,为公司贡献增量 [2] - 预计家电以旧换新政策落地将为公司带来利好,尤其是油烟机、燃气灶和热水器新纳入补贴品类 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为65.81亿元、71.16亿元、77.57亿元,同比增速分别为5.6%、8.1%、9.0% [3] - 2024-2026年归母净利润预计分别为5.85亿元、6.53亿元、7.28亿元,同比增速分别为30.8%、11.6%、11.5% [3] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.69元、0.77元、0.86元 [3] - 2024-2026年市盈率预计分别为9倍、8倍、7倍 [3] - 2024-2026年资产负债率预计分别为47.8%、46.5%、46.2% [9] - 2024-2026年ROE预计分别为14.7%、15.0%、15.3% [9]