报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 1. 公司新产品国内外推广进展顺利,智能电动化新周期开启,新能源智能化车型占比快速提升,高端智能化路线愈发清晰 [1] 2. 公司燃油及混动产品具有优质产品力,在海外市场极具竞争力,海外销量再创新高,全球化稳步推进 [1] 3. 公司智能化方面深度布局,推出SEE端到端智驾大模型,设立九州超算中心,2024年将成为城市辅助驾驶元年,有望抓住技术变革机遇 [1] 4. 公司以坦克为主的高端化产品表现强劲,有望拉动毛利率,打开盈利空间 [1] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年营业收入为2,367.8/2,687.7/2,956.5亿元,归母净利润为139.3/164.8/186.3亿元 [2] 2. 2024年预计每股收益0.82元,对应PE为14倍 [2] 3. 2024年预计毛利率为19.89%,净利率为5.88% [12] 4. 2024年预计ROA为5.45%,ROE为17.42% [12]