报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级[4] 报告的核心观点 零售业务稳步增长 - 2024年上半年公司实现营业收入545.9亿元,同比增长0.9%[1] - 公司零售气量同比增长4.5%至127.1亿立方米,其中工商业销气量同比增长5.4%至95.6亿立方米[2] - 公司不断扩大客户规模,上半年工商户新开口气量726.2万方/日,民用户新增77.5万户[2] - 公司持续推进居民调价,上半年完成86个项目居民调价,居民调价比例提升至59%[2] - 天然气零售业务毛利同比提升9.9%至31.4亿元[2] 泛能与增值业务保持较高增速 - 智家业务C端交易客户数同比提升5.2%至268.3万户,C端客单价同比提升32.1%至325元/户[3] - 智家业务上半年实现营业收入20.8亿元,同比提升22.4%;实现毛利14亿元,同比提升23%[3] - 泛能业务新增签约项目707个,新投运36个,累计运营332个,实现销售量197.4亿千瓦时,同比增长26%[5] 持续优化财务结构 - 公司派发中期股息65港仙,同比增长1.6%,预计全年派息比例约44%[5] - 有息负债规模下降20.9亿元至198.3亿元,净负债比例降至24.3%[5] - 公司对长期美元债务的外汇风险敞口进行了对冲处理,已对冲比例达到83.4%[5]