投资评级和核心观点 - 报告维持"持有"评级 [3] - 公司外销保持较快增势,电动沙发快速放量 [3] 业绩表现 - 2024年H1公司实现营收12.1亿元,同比+27.7%;实现归母净利润2.9亿元,同比+41.8% [2] - 2024年Q2公司营收和利润保持较快增长趋势 [2] 毛利率和费用率 - 报告期内公司整体毛利率为33.2%,同比+1.8个百分点 [2] - 公司费用率为7.4%,同比下降2个百分点 [2] - 公司净利率为23.6%,同比提升2.4个百分点 [2] 产品结构 - 智能电动沙发收入占比77.5%,同比增加4.6个百分点 [3] - 智能电动床和配件收入占比分别为13.4%和7.8% [3] 内外销情况 - 外销收入12亿元,同比增长28.5% [3] - 内销收入为750.1万元,同比下降35.2% [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年EPS分别为2.97元、3.56元、4.26元,对应动态PE分别为17倍、14倍、12倍 [3] 风险提示 - 行业竞争加剧风险 - 原材料成本大幅波动风险 - 渠道扩张进展不及预期风险 - 汇率波动风险 [3]