公司投资评级 - 维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入90.73亿元,同比减少15.15%;实现归母净利润4.20亿元,同比增长22.43% [4][5] - 公司2024年上半年新签合同额96.99亿元,同比增长3.47%,其中国内新签订单下滑,国外新签订单增速较快 [5] - 公司2024年上半年实现综合毛利率11.46%,同比上升2.75个百分点,主要是加强项目成本管控以及承接优质项目带动 [6] - 公司2024年上半年期间费用占收入比重上升,主要是海外业务占比提升,海外管理人员增加带动管理费用率提升 [7] - 公司2024年上半年每股经营性现金流净额为-1.08元,同比多流出0.51元,主要是营收规模下降,导致项目收款有所减少 [8] 分业务情况总结 - 工程总承包业务实现营业收入84.31亿元,同比下降15.75%,占公司总收入的92.92% [5] - 商品销售业务实现营业收入4.95亿元,同比下降8.48% [5] - 服务业务实现营业收入1.31亿元,同比下降0.49% [5] - 其他业务实现营业收入0.17亿元,同比增长11.02% [5] 分区域情况总结 - 国内业务实现营业收入43.86亿元,同比下降41.67% [5] - 海外业务实现营业收入46.87亿元,同比增长47.67%,占比进一步提升至51.66% [5] 未来发展机遇 - 公司低碳冶金技术丰富,有望受益于钢铁行业低碳转型 [9] - 公司海外市场拓展能力强,海外业务增长强劲 [9] - 公司转入中国宝武,有望开启新篇章 [9]