报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 短期业绩承压 - 公司2024年上半年实现营收36.7亿元,同比下降4.9%;实现归母净利润3.3亿元,同比下降23.8% [2] - C端米面类收入下滑,餐饮市场表现亮眼 [2] - 销售费用增长明显,Q2盈利能力承压 [2] 中长期业绩值得期待 - 公司将在维持传统米面平稳增长基础上,通过降费增效提升利润贡献率,加大健康化与个性化新式米面推新力度 [3] - 公司积极推进直营减亏,稳步建设经销体系,加大餐饮大B客户开发力度与小B端社会餐饮渠道建设,持续提升餐饮端渗透率 [3] - 公司积极加快线上渠道布局,电商渠道有望维持高增 [3] 财务数据分析 营收及利润情况 - 预计2024-2026年EPS分别为0.74元、0.78元、0.83元 [4] - 预计2024-2026年营收分别为69.80亿元、72.13亿元、75.04亿元,归母净利润分别为6.49亿元、6.85亿元、7.29亿元 [4] 估值水平 - 预计2024-2026年PE分别为14倍、13倍、12倍 [4]