报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩表现亮眼,实现收入141.6亿元,同比增长9.2%;归母净利润34.5亿元,同比增长11.5% [2] - 前期渠道库存管理收效显著,Q2收入增速表现亮眼,主要得益于渠道补库需求拉动以及低基数效应 [2] - 毛利率有所承压,但24Q1成本下行带动盈利能力回升,24Q2毛利率同比增加1.6个百分点至36.3% [2] - 公司发布24-28年员工持股计划,有助于提振团队士气与信心,叠加渠道理顺后动能释放,中长期业绩有望持续向好 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年EPS分别为1.12元、1.24元、1.37元,对应动态PE分别为33倍、30倍、27倍 [4] - 2024-2026年营业收入预计分别为245.59亿元、268.12亿元、291.65亿元,同比增长9.17%、8.78%、8.55% [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为56.27亿元、62.48亿元、69.14亿元,同比增长11.05%、10.65%、10.09% [4] - 2024-2026年毛利率预计分别为34.94%、35.27%、35.52% [4]