报告评级 - 报告给出了"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 工商银行基本面维持较好韧性,营收、拨备前利润、归母净利润同比增速有所下降,但降幅收窄 [6] - 贷款增速保持10%以上,持续加大重点领域信贷投放 [6] - 存款增速环比下降,与"手工补息"存款整改、存款资金持续"脱媒"等因素有关 [7] - 净息差较上年同期收窄29个基点至1.43%,资产端贷款收益率下行是主要原因 [7][9] - 非息收入同比下降3.6%,但占营收比重较上年同期提升0.6个百分点至25.3% [9] - 不良率较上年末下降1个基点至1.35%,资产质量保持稳定 [9] - 资本充足率维持较高水平,2Q末核心一级/一级/资本充足率分别为13.84%、15.25%、19.16% [10] 盈利预测和估值 - 维持公司2024-2026年EPS预测为1.02/1.05/1.08元,当前股价对应PB估值为0.58/0.54/0.51倍 [10] - 公司积极回馈投资者,每10股派发1.434元现金股息,分红比例30% [10] - 公司股价当前股息率约5%,具有较好的"高股息"特征和估值吸引力 [10]