报告评级和核心观点 - 报告维持"持有"评级 [1] - 公司为国产齿轮机床龙头,助力高档五轴机床国产替代 [2] 业绩表现 - 2024H1公司实现营业收入20.21亿元,同比增长2.33%;实现归母净利润0.43亿元,同比下降46.45% [2] - 2024Q2公司实现营业收入10.40亿元,同比增长7.49%,环比增长6.05%;实现归母净利润0.18亿元,同比下降21.52%,环比下降30.62% [2] - 其他收益同比下降,叠加毛利率下滑影响公司净利润增速 [2] 分业务表现 - 机床和零部件营收均稳健增长,机床类营收10.1亿元,同比增长8.1%;零部件营收7.4亿元,同比增长2% [2] - 公司出口再创新高,2024H1出口同比增长42.55%,其中主机出口收入+62.35% [2] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.1/1.7/2.5亿元,未来三年营收将保持14%的复合增长率 [2][3] - 公司估值方面,2024-2026年PE分别为136/62/41倍 [3]