证 券 研 究 报 告 华海药业（600521）2024 年中报点评 强推（维持） 单季度业绩创历史新高 目标价：26.3 元 当前价：16.83 元 事项： 8 月 30 日，公司发布中报，2024H1 公司收入 51.28 亿元（+19.43%），归母净 利润 7.49 亿元（+31.6%），扣非归母净利润 7.65 亿元（+18%）。24Q2 公司收 入 26.30 亿元（+17.65%），归母净利润 4.78 亿元（+20.67%），扣非归母净利 润 4.49 亿元（+3.72%）。单二季度收入和归母净利润均创历史新高。 评论： ❖ 原料药端，存量品种恢复叠加增量品种放量，重回中长期增长轨道。24H1 原 料药收入 18.93 亿元（+19.5%），毛利率 49.3%（+5.6pct）。 收入端，我们预计今年以来公司在季度间原料药收入环比持续提升，主要是因 为核心品种价格触底环比稳定，同时随着新市场开拓公司销量持续增长。毛利 率端，今年上半年原料药毛利率提升 5 个百分比，我们预计主要是因为产品结 构变化所致，低毛利率的沙坦类品种随着价格下降产品收入占比下降。 业务端，上半年原研大客户及国内市场增长显 ...