全渠道战略布局持续深化 核心观点 ● ● ● 事件:公司发布 2024年中报,24H1公司实现营业收入 15.2亿元,同比+0.9%; 归母净利润 0.7亿元,同比-9.1%。其中24Q2实现营业收入8.8亿元,同比- 5.6%;归母净利润 0.3亿元,同比-24.4%。 弱景气度下核心业务维稳。分产品看,公司24H1整体橱柜/整体衣柜/木门/ 其 他 业 务 分 别 实 现 收 入 9.5/4.2/0.9/0.2 亿 元 , 同 比 分 别 +0.1%/- 0.7%/+3.0%/+75.7%。行业弱景气度下,公司整体橱柜、衣柜业务收入维持稳 定,木门和其他业务在低基数下实现增长。 零售业务承压，大宗及境外业务表现占优。分渠道看,公司 23H1 直营/经 销/大宗业务/境外/其他业务分别实现收入 6.8/0.1/6.0/1.7/0.2 亿元,同比分 别-12.3%/-72.4%/+15.1%/33.8%/131.1%。零售业务受行业景气度下行影响 阶段性承压(24H1营收同比-15%至 6.9 亿元),且存在内部调整(部分直营 门店转经销)。大宗业务稳健增长,呈现韧性,优质地产签约数量稳定增加, 木门、厨电等 ...