报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现亮眼 - 2024年上半年,公司实现营收12.07亿元,同比+27.67%;归母净利润2.85亿元,同比+41.81%;扣非净利润2.58亿元,同比+48.13% [3] - 2024年Q2,公司实现营收6.48亿元,同比+25.2%;归母净利润1.64亿元,同比+31.88%;扣非净利润1.44亿元,同比+28.9% [3] - 公司盈利能力持续向好,2024年上半年综合毛利率为33.22%,同比+1.75个百分点 [4] - 期间费用率为7.37%,同比下降1.96个百分点,扣非净利率为21.33%,同比提升2.95个百分点 [4] 新客户拓展稳步推进,大客户成长贡献增量需求 - 报告期内,公司成功拓展49位零售商新客户,其中6位属于"全美排名前100位家具零售商" [4] - 公司前十大客户订单金额持续增加,其中大多数上涨比例在7.37%~747.06%,3位客户上涨比例超过200% [4] - 2024年上半年,公司智能电动沙发/智能电动床分别实现9.35/1.62亿元,同比分别+35.62%/+11.24% [4] 有序推进店中店模式,积极探索自主品牌建设 - 公司积极探索自主品牌建设,凭借优异的产品力持续获得合作伙伴认可,截至最新已在美国零售商客户的门店内建成了100多个小规模店中店 [4] - 设有MOTO店中店的零售商客户中大部分同公司业务往来增长超过100% [4] 财务预测 - 预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益3.08/3.74/4.76元,对应PE为17X/14X/11X [4]