证 券 研 究 报 告 天味食品（603317）2024 年半年报点评 推荐（维持） 营收仍有压力，盈利表现稳健 目标价：12 元 当前价：10.17 元 事项： 公司发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 14.7 亿，同比+3.0%；实现归母净利 润 2.5 亿，同比+18.8%。单 Q2 公司实现营收 6.1 亿，同比-6.8%；实现归母净 利润 0.7 亿，同比-10.9%。 评论： 需求景气回落，加上竞争有所加剧，Q2 公司营收承压。24Q2 营收同比-6.8%， 低于此前预期。分渠道来看，线上渠道收入同比+57.4%，继续受益于食萃并表 贡献和线上渠道深耕，而线下下滑较多，单 Q2 下滑程度在双位数以上。分产 品来看，单 Q2 公司火锅底料同比-22.9%，一是今年 C 端复调行业景气边际回 落，二是竞争对手今年策略优化、导致竞争加剧，中式复调增长同样环比略有 放缓，单 Q2 收入同比+4.8%，而香肠腊肉底料进入淡季基本不贡献收入，包 含鸡精、香辣酱等在内的其他产品也出现下滑，单 Q2 收入同比-12.2％。分区 域来看，除南部/西部地区收入小幅正增外，北部/东部/中部地区 Q2 收入均出 ...