报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [7] 报告的核心观点 收入情况 - 院线板块收入下滑,主要由于Q2票房同比下降28.7%,受供给平淡和旅游、演唱会等挤压观影需求的影响 [2] - 电影制作发行及相关业务收入下降21.8%,电视剧制作发行及相关业务收入下降66.4%,主要系当期公司主投主控或参与的影片、电视剧贡献较少 [2] - 游戏发行及相关业务收入增长100.2%,主要系1月于日本发行的《圣斗士星矢》表现出色 [2] 盈利情况 - Q2净亏损主要系租金、折旧等成本较刚性,收入降低的情况下,净利润降幅更大 [2] - 观影收入毛利率下降2.6个百分点,商品、餐饮销售业务毛利率下降2.0个百分点 [2] - 电影制作发行及相关业务毛利率上升15.8个百分点,主要系当期影片制作成本较低,均取得盈利 [2] - 游戏发行及相关业务毛利率下降3.2个百分点 [2] 未来展望 - 院线板块Q3仍承受一定压力,下半年内容板块增长可期 [2] - Q3已上映影片中,公司参与的《抓娃娃》《默杀》合计票房超45亿,保障内容板块业绩 [2] - 公司有多部影视剧和游戏将于下半年上线,有望支撑未来业绩 [2] 财务数据总结 收入情况 - 2022年营业收入92.95亿元,同比下降22.38% [4] - 2023年营业收入预计146.20亿元,同比增长50.79% [4] - 2024年营业收入预计136.21亿元,同比下降6.83% [4] 盈利情况 - 2022年归母净利润-19.23亿元 [4] - 2023年归母净利润预计9.12亿元 [4] - 2024年归母净利润预计5.81亿元 [4] 其他财务指标 - 2022年每股收益-0.88元 [4] - 2023年每股收益预计0.42元 [4] - 2024年每股收益预计0.27元 [4] - 2022年ROE为-27.09% [4] - 2023年ROE预计为11.36% [4] - 2024年ROE预计为6.77% [4]