报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [11] 报告的核心观点 - 公司作为定位"科技品牌出海"的新兴市场手机龙头厂商,在新兴市场优势明显,多元化战略布局赋能成长 [5][6] - 公司持续打造新兴市场核心竞争力,新市场开拓促进业绩高增长 [4] - 公司控费增效效果显著,盈利能力保持稳健 [4] 公司投资亮点 1. 新兴市场优势稳固 - 公司在非洲手机市场占有率超过40%,排名第一 [4] - 在南亚市场,巴基斯坦和孟加拉国智能机市场占有率排名第一 [4] - 公司持续开拓新兴市场及推进产品升级,总体出货量同比增长 [4] 2. 多元化战略布局 - 公司积极拓展移动互联网业务,与网易、腾讯等合作开发移动互联网产品 [5] - 公司扩品类业务,聚焦核心国家和区域实现市场份额突破 [5] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为741.87亿元、869.69亿元、993.36亿元,归母净利润分别为58.17亿元、69.32亿元、85.50亿元 [6][8] - 公司2024-2026年PE分别为15.54x、13.04x、10.57x [8] 风险提示 - 汇率波动风险 [7] - 新市场拓展不及预期风险 [7] - 市场竞争加剧风险 [7] - 新业务拓展不及预期风险 [7]