报告投资评级 - 买入（维持）[2] 报告核心观点 - 海天味业2024H1营收和归母净利润实现双增，分别为141.56亿元（同增9%）和34.53亿元（同增12%），原材料成本下行利好毛利，2024Q2毛利率同增2pct至36.33%[5] - 新品培育成效显现，2024Q2酱油/调味酱/蚝油/其他品类营收分别同增3%/11%/1%/23%，经销渠道逐渐捋顺，2024Q2线下/线上渠道营收分别同增5%/38%，经销商数量增加，南方市场增速亮眼[6] - 公司发布2024 - 2028年员工持股计划，参与人员不超800人，2024年计划资金来源为公司计提的持股计划专项激励基金18435万元，对应业绩考核指标为2024年归母净利润同增不低于10.8%（剔除股份支付费用影响）[7] - 根据半年报调整2024 - 2026年EPS分别为1.12/1.21/1.30（前值为1.18/1.34/1.49）元，当前股价对应PE分别为33/31/29倍[8]