报告公司投资评级 英伟达（NVDA）的投资评级为推荐。[1] 报告的核心观点 1) FY25Q2营收300亿美元，大幅超出预期，非GAAP净利润169.52亿美元，非GAAP毛利率75.7%。[4][5] 2) 数据中心业务营收263亿美元，同比增长154%，得益于IB网络和以太网的共同发力。[5] 3) 游戏业务营收29亿美元，同比增长16%。[6] 4) 专业可视化业务营收4.54亿美元，同比增长20%。[7][8] 5) 汽车业务营收3.46亿美元，同比增长37%。[9] 6) 公司预计FY25Q3营收325亿美元，高于市场预期，GAAP和Non-GAAP毛利率分别为74.4%和75%。[10] 7) 公司预计FY25主权AI收入将达到数十亿美元的低两位数增长。[13] 8) 公司正在推动企业AI浪潮,与大多数财富100强公司合作开展AI计划。[13][14]