报告公司投资评级 - 报告给予中科创达"买入-A"投资评级,维持评级 [5] 报告的核心观点 收入端 - 智能汽车业务增速有所放缓,主要受下游整车厂验收周期加长、部分厂商车型出货不及预期影响 [4] - 智能物联网业务增长,主要系公司在端侧智能场景开拓以及工业自动化等领域的竞争力加强 [4] - 智能软件业务下滑,主要系下游手机行业需求恢复较慢以及中低端价位段竞争激烈,公司主动对承接的项目进行了筛选 [4] 利润端 - 毛利率下降4.49个百分点,一方面系毛利率较低的物联网业务占收入比重增加,同时竞争加剧也对公司毛利造成较大压力 [4] - 研发费用和运营费用增加,主要系公司在机器人等端侧智能领域持续投入,以及对全球业务的拓展 [4] 未来发展 - 看好公司在AI大模型、客户资源和工程落地经验上的优势,积极把握端侧智能的机遇 [5] - 端侧AI以及机器人有望成为重要增量,随着诸如AI手机、AIPC等端侧AI的兴起,将带来可观的增量操作系统、中间件、行业应用的需求 [5] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入24.01亿元,同比下降3.39%;实现归母净利润1.04亿元,同比下降73.10% [3] - 预计公司2024-2026年收入分别为53.65/61.89/76.25亿元,归母净利润分别为3.97/5.39/6.95亿元 [11] - 2024年预计毛利率为34.4%,营业利润率为6.6% [14]