证券研究报告 华兰疫苗 (301207 CH) 上半年表现为常态，静待下半年销售 华泰研究 2024年8月30日│中国内地 中报点评 生物医药 1H24 收入、归母净利同比下滑 公司公告 1H24 营业收入、归母净利、扣非净利 0.36/0.25/-0.21 亿元 （-76%/-76%/-136% yoy），其中 2Q24 营业收入、归母净利、扣非净利 130/-1131/-3549 万元（-73%/-193%/-249% yoy）。鉴于流感疫苗在年末集 中销售，我们暂不调整盈利预测，预计 2024-26 年归母净利 10.7/13.4/16.8 亿元（+25/25/25% yoy），给予 2024 年 PE 估值 16x（可比公司 Wind 一致 预期 PE 方差较大，参考中位数 16x），目标价 28.55 元，维持"买入"。 上半年表现无预测意义，常态年份流感疫苗集中在四季度 收入利润同比下降主因 1Q23 春季突发流感疫情、部分已计提减值的疫苗因 纯销回款转回确认收入，我们认为流感疫苗上半年较少为正常现象（2021 年与 2023 年上半年收入全年占比分别 0.6%、6.2%），预计 2024 年流感 ...