报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 报告核心观点 - 费用端全面优化,利润端大幅改善 [7] - 下半年产品投放加速,携手华为加速智能化转型 [8] 公司经营情况总结 1) 2024年上半年实现营业总收入767.23亿元,同比增长17.15%;实现归母净利润28.32亿元,同比下降63.00% [6] 2) 2024年Q2实现营业总收入396.99亿元,同比增长28.33%;实现归母净利润16.74亿元,同比增长145.13% [7] 3) 2024年Q2毛利率为13.23%,同比下降3.18个百分点;期间费用率为8.14%,同比下降4.98个百分点 [7] 4) 2024年上半年,公司自主品牌新能源销量29.9万辆,同比增长69.9%;自主品牌海外销量20.3万辆,同比增长74.9% [8] 财务数据和估值 1) 预计公司2024-2026年收入分别为1797.50/2104.73/2420.17亿元,对应增速分别为18.81%/17.09%/14.99% [9] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为74.95/105.98/126.12亿元,对应增速分别为-33.84%/41.41%/19.00% [9] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.76/1.07/1.27元/股,CAGR-3为3.65% [9] 4) 公司当前市盈率为16.0倍,市净率为1.6倍,EV/EBITDA为4.4倍 [10]