下游需求较弱业绩短暂承压，看好公司海外拓展前景 中国联塑（02128） 证券研究报告 2024 年 09 月 01 日 投资评级 行业 地产建筑业/建筑 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 2.79 港元 目标价格 港元 下游需求影响收入增速，维持"买入"评级 24H1 公司实现营收 135.64 亿，同比-11.33%；EBITDA 为 12.83 亿，同比 -23.64%，归母净利润为 10.43 亿，同比-30.16%。收入承压下滑，利润下滑 主要系公司 24H1 毛利减少 5.31 亿元以及联营公司业绩贡献减少 1.17 亿 元。公司已建立了超过 30 个先进的生产基地，拥有覆盖全国的广泛分销 网络，独立独家一级经销商较年初增加 38 家至 2891 家，能够及时及高效 地为客户提供优质丰富的产品和专业的服务。考虑到地产下行压力较大， 我们下调公司盈利预测，预计 24-26 年公司归母净利润为 20.8、22.8、25.1 亿（前值为 26.0/29.4/33.6 亿元），对应 PE 为 5.5、5.1、4.6 倍，维持"买 入"评级。 原材料价格处于低位，行业竞争影响毛利率 分业务来看，24 ...