美格智能（002881） 证券研究报告 2024 年 08 月 31 日 投资评级 行业 通信/通信设备 6 个月评级 增持（维持评级） 当前价格 22.97 元 目标价格 元 收入保持快速增长，期待毛利率回升，车载+边缘算力驱动未来成长 半年度营业收入创历史新高 公司上半年受益于整体海外物联网需求旺盛，国内较好复苏下，收入实现 快速增长，同时单 Q2 实现营业收入 7.31 亿元，同比增长 26.08%，环比 增长 27.27%，单季度营业收入创历史新高。公司车载端 5G 智能座舱模组 和车规级数传模组持续大批量出货，保持高速增长，同时 IOT 行业端较好 复苏，FWA 逐步开拓海外市场，北美、欧洲、日本等区域不断落地重点 5G 项目，行业竞争影响减弱。 毛利率环比有恢复，同比仍承压 公司 2024 H1 实现毛利率 16.59%，同比下降 3.82pct，其中单 Q2 毛利率 17.30%，环比提升 1.61pct，同比下降 1.44pct。主要受出货产品结构影响， 部分毛利水平较低产品在 24 年上半年内集中出货，阶段性拉低整体毛利率 水平。 公司上半年费用管控取得成效，销售 / 管 理/ 财务费用率分 ...