报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024 年上半年公司实现营收 37.3 亿元，同比+3%；归母净利润 3.6 亿元，同比+27%；扣非归母净利润 3.2 亿元，同比+39% [3] - 2024 年第二季度利润端符合预期,酒店业务利润率显著提升,毛利率为 48.4%,同比-2.2pct;销售费用率 6.0%,同比-0.9pct;管理费用率 10.5%,同比-1.0pct;财务费用率 4.7%,同比-0.5pct;扣非归母净利率 12.0%,同比+2.5pct [3] - 2024 年第二季度平均 RevPAR 同比下滑 6%,其中入住率为 65.9%,同比-1.6pct,ADR 为 231 元,同比+3.8% [3] - 2024 年上半年新开 567 家门店,全年 1200-1400 家的目标稳步推进,新开店中标准店占比提升至 47%,有助于公司平均 RevPAR 的稳定 [3] 财务数据总结 - 2024-2026 年营业总收入分别为 78.21/79.79/81.68 亿元,同比变化为 0.36%/2.01%/2.37% [2] - 2024-2026 年归母净利润分别为 8.47/9.08/9.71 亿元,同比变化为 6.51%/7.18%/7.02% [2] - 2024-2026 年 EPS 分别为 0.76/0.81/0.87 元,对应 PE 为 16/14/14 倍 [2] - 2024-2026 年毛利率分别为 38.01%/38.02%/38.85%,归母净利率分别为 10.83%/11.38%/11.89% [7]