报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 餐饮业务取得较快增长,省外市场拓展顺利 [2] - 产品结构变化致毛利率下滑,净利率亦受拖累 [2] - 三季度即将迎来中秋月饼旺季,公司推出多款月饼新品以及升级月饼防伪,为旺季做好充足准备 [2] - 考虑到需求仍较疲软,公司盈利能力短期承压,下调公司2024-2026年归母净利润预测 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预测EPS分别为0.97/1.11/1.23元,对应PE分别为15x/13x/12x [4] - 2022-2026年营业收入复合增长率为9.1% [4] - 2022-2026年归母净利润复合增长率为7.6% [4] - 2022-2026年ROE维持在14%-15%之间 [9] - 资产负债率从2022年的40%下降至2026年的28% [11] 股价及估值分析 - 过去1个月、3个月和1年股价分别下跌3.95%、14.51%和37.83% [5] - 2024-2026年预测PE分别为15x、13x和12x [4] - 2024-2026年预测PB分别为2.1x、2.0x和1.8x [11] - 2024-2026年预测EV/EBITDA分别为11.9x、10.3x和9.1x [11]