报告公司投资评级 报告给予"买入"投资评级。[6] 报告的核心观点 煤炭行业资本开支维持高景气，煤机设备需求放大 - 煤炭行业处于上行周期,煤炭固定资产累计投资额稳步上升,带动煤机设备需求稳步提升。[2] - 郑煤机作为全球规模最大的煤矿综采装备研发、制造企业,深化"三位一体"的成套营销模式,灵活创新销售手段,努力稳定市场份额,国际市场、成套化销售项目订单持续提升,销售收入及盈利能力再创新高。[2] 汽车零部件业务加速放量,市场占有率有望提升 - 公司汽车零部件板块紧跟市场趋势,优化业务结构,核心零部件优势地位持续巩固。[3] - 亚新科乘用车和新能源领域减震密封业务持续放量,空气悬架系统主要零部件、电池冷却板及底盘杆件业务成功获得客户定点,实现了从零到一的突破。[3] - 索恩格12V起动机和48V BRM业务呈现出良好的增长态势,北美业务增长迅猛,售后业务发展顺利。[3] - 未来随着产能提升项目建设和工厂数字化升级,公司汽车零部件市场占有率有望进一步提升。[3] 业绩同比改善,盈利能力显著提升 - 2024年H1公司营收同比增长4.01%,归母净利润同比增长28.56%。[4][5] - 煤机板块:2024年H1营收占比50%,营收同比增长4.41%,归母净利润同比增长27.61%,主要系收入结构优化,材料成本下降,利润率较高的产品收入占比提升。[5] - 汽车零部件板块:2024年H1营收占比48%,营收同比增长3.58%,归母净利润同比增长54.05%,主要系亚新科的新能源汽车业务快速增加。[5] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为399.89、443.93、488.32亿元,EPS分别为2.15、2.43、2.77元。[6] - 当前股价对应PE分别为6、5、4倍。[6]