港股通 外贸油运静待需求回升提振运价 华泰研究 中报点评 1138 HK 600026 CH 全球石油需求增长放缓压制 1H24 运价表现，静待需求回升提振运价 中远海能发布 1H24 业绩：1）营收 116.5 亿元，同比增长 0.7%；2）归母 净利 26.1 亿，同比下滑 7.1%。今年以来，全球石油需求增长放缓，OPEC 减产压制运输量，国际原油轮运价同比下滑，拖累公司盈利表现。中长期看， 油运市场供给趋紧，需求回升将有望拉动运价上行。基于公司上半年的业绩 表现，我们下调 24 年净利预测 12%至 55.7 亿元，维持 25/26 年净利预测 68.0 亿/71.4 亿元。基于 1.2x/2.2x 24E PB（公司 H 股历史三年 PB 均值加 1.5 个标准差/A 股历史三年 PB 均值加 1 个标准差，估值溢价主因中长期行 业景气上行；24E BPS 8.0 元），给予目标价 10.5 港币/17.6 元（前值：11.3 港币/20.2 元），维持"买入"。 外贸油运毛利同比下降，主因运价同比下滑 1H24 公司外贸油运毛利 25.8 亿元，同比下滑 8.5%；毛利率 33.2%，同比 下降 ...