长安汽车:系列点评十四:业绩环比改善,新品周期密集

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1 公司总营收为 767.2 亿元,同比+17.2%;归母净利润为 28.3 亿元,同比-63.0%;扣非归母净利润为 11.7 亿元,同比-5.9% [1] - 2024Q2 公司总营收为 397.0 亿元,同比+28.3%,环比+7.2%;归母净利润为 16.7 亿元,同比+12.7%,环比+44.5%;扣非归母净利润为 10.6 亿元,同比+3679.4%,环比+846.3% [1] - 新能源占比提升驱动平均 ASP 环比提升,2024Q2 新能源占比 44.3%,环比+14.8pct [1] - 2024Q2 公司毛利率 13.2%,还原的毛利率是 14.98%,同比-0.16pct,环比+1.84pct [1] - 费用率环比下降,销售/管理/研发/财务费用率分别 2.6%/2.9%/-0.8%/3.4%,环比-3.0/+0.7/+0.0/+1.2pct [1] - 新品周期密集,包括长安深蓝 S05、阿维塔 07、阿维塔 11/12 增程版、启源 E07 等车型 [1] - 预计 2024-2026 年收入分别为 1,830/2,086/2,346 亿元,归母净利润分别为 78.2/104.9/128.8 亿元,EPS 分别为 0.79/1.06/1.30 元 [1] 财务数据总结 营收与利润 - 2024H1 公司总营收为 767.2 亿元,同比+17.2% [1] - 2024Q2 公司总营收为 397.0 亿元,同比+28.3%,环比+7.2% [1] - 2024H1 公司归母净利润为 28.3 亿元,同比-63.0% [1] - 2024Q2 公司归母净利润为 16.7 亿元,同比+12.7%,环比+44.5% [1] - 2024H1 公司扣非归母净利润为 11.7 亿元,同比-5.9% [1] - 2024Q2 公司扣非归母净利润为 10.6 亿元,同比+3679.4%,环比+846.3% [1] 毛利率 - 2024Q2 公司毛利率 13.2%,还原的毛利率是 14.98%,同比-0.16pct,环比+1.84pct [1] 费用率 - 2024Q2 销售/管理/研发/财务费用率分别 2.6%/2.9%/-0.8%/3.4%,环比-3.0/+0.7/+0.0/+1.2pct [1] 新品规划 - 新品周期密集,包括长安深蓝 S05、阿维塔 07、阿维塔 11/12 增程版、启源 E07 等车型 [1] 盈利预测 - 预计 2024-2026 年收入分别为 1,830/2,086/2,346 亿元,归母净利润分别为 78.2/104.9/128.8 亿元,EPS 分别为 0.79/1.06/1.30 元 [1]