报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司上半年实现收入6.31亿元,同比增长11.34%,归母净利润7381.18万元,同比下降30.43% [2] - 单二季度实现收入3.43亿元,同比下滑5.90%,归母净利润4371.04万元,同比下滑43.65% [2] - 若不考虑股份支付费用,上半年实现利润总额同比增长4.31% [2] 业务结构 - 境外业务收入大幅增长,占总收入90.15% [3] - 其中东南亚和中东地区收入分别为4.74亿元和0.94亿元,同比分别增长77.92%和15.75% [3] - 境内收入0.60亿元,同比下降71.42% [3] 毛利率和费用 - 上半年整体销售毛利率36.43%,同比提升1.13个百分点 [3] - 期间费用率19.99%,同比提升5.68个百分点,主要是由于股份支付费用增加 [3] 订单情况 - 上半年新签订单11.87亿元,同比增长78.21% [4] - 其中境外新签9.35亿元,同比增长91.90% [4] - 我们判断公司24年及后续新签订单有望继续高增 [4] 盈利预测与估值 - 维持2024-2026年归母净利润预测为2.33亿元、3.27亿元、4.47亿元 [5] - 对应8月30日股价PE为18、13、9倍 [5]