报告公司投资评级 - 报告给予中远海控"优于大市"评级 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年中远海控实现营业收入1012.0亿元,同比增长10.19%;实现归母净利润168.7亿元,同比增长1.87% [6] - 2024年第二季度中远海控实现营业收入529.3亿元,同比增长19.0%;实现归母净利润101.2亿元,同比增长7.23% [6] - 上半年中远海控集装箱运输量同比增长9.3%,其中美线/欧线/亚洲区域航线货量同比+8.5%/-14.9%/+12.9% [11] - 中远海运集运的表现明显优于东方海外,上半年中远海运集运和东方海外货量同比分别增长12.7%和2.1% [11] - 公司平均单箱运价同比增长4.4%,其中美线/欧线单箱运价同比增长23.5%/26.7% [11] - 上半年中远海控集装箱业务成本同比提升8.5%,其中船舶成本同比下降10.0%,但设备及货物运输成本提升22.7pct [12] - 中远海控积极扩充运力,订造12艘14000TEU型甲醇双燃料动力集装箱船,同时拟进行中期分红,分红比例约为49.2% [12] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年中远海控的营业收入和净利润分别为215,976/189,843/194,020百万元和38,100/24,360/23,949百万元 [5] - 预计2024-2026年中远海控的每股收益分别为2.39/1.53/1.50元,对应PE估值为4.7/7.4/7.5倍 [5] - 预计2024-2026年中远海控的EBIT Margin分别为23.3%/15.7%/15.0%,ROE分别为17.9%/10.9%/10.2% [5]