报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024上半年实现营收96.48亿元,同比增长36.55%;归母净利润8.72亿元,同比增长6.36%;扣非净利润7.66亿元,同比增长40.53% [4] - 充电储能类收入占比51.56%,同比增长42.81%;智能创新类收入占比24.26%,同比增长35.33%;智能影音类收入占比23.93%,同比增长30.84% [5] - 北美、欧洲、日本等主要海外市场收入均实现较快增长,分别同比增长40.68%、44.60%、21.50% [6] - 上半年毛利率45.18%,同比提升2个百分点;经营性现金流净额8.41亿元,同比增长37.91% [6] 分产品收入情况 - 充电储能类收入占比51.56%,同比增长42.81% [5] - 智能创新类收入占比24.26%,同比增长35.33% [5] - 智能影音类收入占比23.93%,同比增长30.84% [5] 分区域收入情况 - 北美区域收入占比46.55%,同比增长40.68% [6] - 欧洲区域收入占比20.09%,同比增长44.60% [6] - 日本区域收入占比15.06%,同比增长21.50% [6] - 中东区域收入占比5.78%,同比增长39.17% [6] 财务指标分析 - 上半年毛利率45.18%,同比提升2个百分点 [6] - 销售费用率21.92%,同比增加0.62个百分点 [6] - 管理费用率4.14%,同比增加1.05个百分点 [6] - 研发费用率8.29%,保持稳定投入 [6] - 经营性现金流净额8.41亿元,同比增长37.91% [6] 投资建议 - 公司作为跨境电商出口龙头,有望持续受益海外电商需求增长及竞争格局优化 [8] - 公司自身品类不断推进产品创新升级,为消费者提供高效灵活的产品解决方案,同时积极开拓区域市场 [8] - 考虑公司优势充电品类增长稳健,储能及安防产品有望持续创造业绩增量,维持"优于大市"评级 [8]