报告公司投资评级 公司维持"中性"评级 [1] 报告的核心观点 1) 2Q24 公司营收环比增长 58%,经营情况逐步改善 [1] 2) 1H24 研发费用同比增长 1.87%,芯片与模块产品丰富度提升 [1] 3) 塑封模块加速推进,客户数量持续扩充 [1] 公司营收及盈利情况 1) 2Q24 营收环比增长 58%,归母净利润 0.04 亿元,扣非归母净利润 0.02 亿元 [1] 2) 1H24 毛利率 15.62%,同比下滑 7.06个百分点 [1] 3) 预计 24-26 年公司有望实现归母净利润 0.65/1.03/1.44 亿元 [1][2] 公司研发及产品情况 1) 公司保持较高水平的研发投入,研发费用率 8.48% [1][8] 2) 在芯片技术方面,光伏用 1000V M7U 芯片已量产,首款 1200V 40mohm SiC MOSFET 芯片已通过可靠性验证 [1] 3) 在模块技术方面,光伏用 1000V 三电平定制模块、储能用 650V 三电平产品批量交付,车规级 280A-820A/750V 灌封模块大批量生产 [1] 客户及市场拓展情况 1) 公司已有良好客户基础,在工业控制、新能源发电、新能源汽车等领域拥有主要客户 [1] 2) 塑封模块项目持续推进,车规级 400-800A/750V 双面/单面散热塑封模块已批量生产 [1]