报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年二季度公司收入和利润受到一定影响,主要系公司主动调整出货节奏,清理渠道库存所致 [1][2] - 公司奶粉业务表现亮眼,婴配粉和成人粉市场份额均居行业前列 [1][2] - 公司在上下游产业链上主动承担社会责任,为维护产业健康做出贡献 [1][2] - 公司竞争优势稳固,新兴业务如奶酪、水饮等表现良好 [1][2] - 预计公司2024-2026年业绩有望逐步修复,维持"买入"评级 [2] 财务数据总结 - 2024年公司营业收入预计为1,190.01亿元,同比下降5.7% [3] - 2024年归属母公司净利润预计为115.50亿元,同比增长10.8% [3] - 2024年毛利率预计为34.0%,较上年提升1.2个百分点 [3] - 2024年ROE预计为17.6%,较上年有所下降 [3] - 2024年EPS预计为1.81元,对应PE为12.47倍 [3] 风险因素 - 食品安全问题 [2] - 行业竞争加剧 [2]