报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 公司 2024 年 1H 收入达 219.75 亿元,同比下降 18%,主要是由于交付结算的销售物业较 2023 年同期减少所致 [2] - 公司 2024 年 1H 净利润为 18.39 亿元,同比增长 4%,归母净利润为 10.10 亿元,同比增长 133%,利润强势反弹 [2] - 公司 2024 年 1H 整体销售毛利率为 16%,较 2023 年基本持平 [2] - 公司有现金和现金等价物 337.51 亿元,同比增长 9.16%;有计息银行贷款及其他借款合共约 1294.25 亿元,较 2023 年年底增长 1.61% [3] - 公司预测 2024 年 EPS 约为 0.12 元每股,给予公司 2024 年 6-7 倍 PE 估值,对应合理价值区间为 0.70-0.82 元每股,即为 0.82-0.89 港元每股 [3] 财务数据总结 - 公司 2024 年营业总收入预计为 63,032.93 百万元,同比下降 13.1% [4] - 公司 2024 年净利润预计为 1,575.24 百万元,扭亏为盈 [4] - 公司 2024 年毛利率预计为 14%,较 2023 年有所提升 [4] - 公司 2024 年净资产收益率预计为 3.9%,较 2023 年大幅改善 [4] 可比公司估值分析 - 公司 2024 年预测 PE 为 4.94 倍,低于同行业可比公司均值 4.79 倍 [6] - 公司 2024 年预测 PE/（2023-2025 年净利润复合增速）为 3.01,低于同行业可比公司均值 1.82 [6]