报告公司投资评级 报告维持"买入"评级。[4][5] 报告的核心观点 业务表现均衡，业绩边际改善 - 2024H1公司营收同比增速较2024Q1有所改善,主要系息差业务与中收均边际改善。[5] - 2024H1公司归母净利润同比增速较2024Q1也有所改善,主要系息差拖累减小以及拨备反哺力度加大。[5] 零售业务优势显著，净息差逐步寻底 - 公司信贷投放主要由零售驱动,零售业务表现依旧明显优于同业。[5] - 净息差方面,2024H1公司累计净息差为2.00%,较2024Q1下降2个基点,主要系资产端拖累。[5] 代销理财业务增长强劲，客户基础持续夯实 - 2024H1公司代销理财收入同比增长40.39%,增速较2024Q1大幅提升。[5] - 截至2024H1末,公司零售理财产品余额和零售AUM均实现较大增长。[5] 不良生成压力减小，信用卡资产质量略有承压 - 2024H1公司不良生成率为0.80%,较2023年下降2个基点,不良生成压力有所减小。[5] - 当前资产质量压力主要来自信用卡,信用卡不良生成率为4.32%,较2024Q1上升1个基点。[5] 盈利预测与评级 - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润均保持4%左右的复合增长。[6] - 考虑到公司零售优势显著,维持"买入"评级。[5]