天合光能 买入 维持评级 公司点评 业绩简评 8 月 30 日公司发布 2024 年中报，上半年实现营收 430 亿元， 同比-13%；实现归母净利润 5.3 亿元，同比-85%；扣非归母净利润 4.0 亿元，同比-89%。其中 Q2 实现归母净利润 0.10 亿元，实现扣 非归母净利润-0.50 亿元。 经营分析 组件出货增长盈利承压，前瞻性全球化产能布局保障竞争力。 2024 年上半年公司组件实现出货 34GW，同比增长超过 25%。上半 年光伏产业链竞争加剧，Q2 产业链价格下降至较低水平、主产业 链盈利承压，受此影响公司 Q2 销售毛利率环比下降 1.7 PCT 至 13.12%。为提升抗风险能力，2023 年公司前瞻性布局印尼基地（1GW 电池、组件）及美国基地（5GW 组件），预计将于 2024 年下半年投 产，有望帮助公司有效应对全球贸易风险，保持在高盈利市场的竞 争力。 分布式系统、支架、储能布局打综合能源解决方案提供商，多 利润点支撑增长抗风险能力。公司致力于打造光伏智慧能源整体 解决方案提供商，上半年分布式系统出货超 3.2GW，天合富家全球 排名第二、国内户用市场市占率近 20%，盈利能 ...