招商蛇口 (001979.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 当期营收利润下滑,投销稳健财务安全 事件 2024 年 8 月 30 日招商蛇口发布 2024 半年报,1H24 实现营业收入 512.7 亿元,同比-0.3%;实现归母净利润 14.2 亿元,同比-34.2%; 2Q24 实现营业收入 275. 3 亿元,同比-24.5%;实现归母净利润 10.8 亿元，同比-42.3%。 点评 营收利润承压,主因毛利率下滑:1H24公司房地产项目平均结转 单价下降,开发业务营业收入同比减少带动整体营收小幅下滑。 而归母净利润同比-34.2%,主要由于:1)受市场下行影响,公司 当期结算项目毛利率下滑，1H24 结算毛利率 11.98%,同比下降 4. 28pct;②合作项目投资收益亦受市场影响,1H24公司投资收益 11.15 亿元，同比减少 3.53 亿元。 销售结构持续优化,核心城市地位巩固：1H24 公司销售金额 1010 亿元,同比-39%(TOP100 房企平均同比-42%),销售排名稳居行业 前五。1H24 销售权益比升至 65%，同比增长 9cpt;"强心 30 城" 销售贡献占比 ...