报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 上半年归母净利高增,市场份额持续提升 [2] - 以价换量策略成效显著,件量增速高于行业 [3] - 单票成本持续下行,毛利率加速提升 [4] - 持续投资基础设施,产能和效率双提升有望带来盈利增长 [5] 报告内容总结 业绩表现 - 1H24营业收入215.7亿元,同比增长13% [2] - 1H24归母净利4.4亿元,同比增长100% [2] - 1H24快递件量102.3亿件,同比增长32.5% [3] - 2Q24营业收入114.4亿元,同比增长10.6% [2] - 2Q24归母净利2.5亿元,同比增长188.8% [2] 市场份额 - 1H24市场份额为12.8%,同比增加0.9个百分点 [3] - 件量增速快于行业平均水平 [3] 成本管控 - 1H24快递业务单票成本1.97元,同比下降12.4% [4] - 1H24快递业务毛利率5.76%,同比增加1.17个百分点 [4] - 持续投资自动化分拣设备,提升分拣效率30% [4] 未来发展 - 启动三年百亿产能提升项目,1H24完成12个产能提升项目 [5] - 预计2024年常态吞吐产能突破7,500万单 [5] - 下半年盈利有望持续提升 [5]