报告公司投资评级 - 报告给予农业银行A/H股24年目标PB0.75/0.55倍,维持A/H股增持/买入评级 [2] 报告的核心观点 - 农业银行24H1归母净利润、营收、PPOP增速分别为+2.0%、+0.3%、持平,业绩领先同业 [2] - 农业银行存款增速下行幅度较大,或主要受到Q2手工补息整改影响 [3] - 农业银行息差边际改善,主要受益于负债成本改善 [4] - 农业银行资产质量平稳,不良率、拨备覆盖率分别为1.32%、304% [5] - 农业银行中期分红方案落地,拟每股派发现金股利0.1164元,分红率30% [5] 公司投资评级分析 1. 报告评级 - 报告给予农业银行A/H股24年目标PB0.75/0.55倍,维持A/H股增持/买入评级 [2] 2. 经营业绩 - 农业银行24H1归母净利润、营收、PPOP增速分别为+2.0%、+0.3%、持平,业绩领先同业 [2] - 农业银行存款增速下行幅度较大,或主要受到Q2手工补息整改影响 [3] 3. 资产质量 - 农业银行资产质量平稳,不良率、拨备覆盖率分别为1.32%、304% [5] 4. 盈利能力 - 农业银行息差边际改善,主要受益于负债成本改善 [4] 5. 资本充足 - 农业银行中期分红方案落地,拟每股派发现金股利0.1164元,分红率30% [5]