报告公司投资评级 - 维持"持有"评级 [2] 报告的核心观点 - 传智教育24H1年实现营收1.11亿元(yoy-65.03%),收入下降系外部环境影响下学员报名人数减少所致 [2] - 公司积极发力学历职业教育,完善和提升公司数字化人才职业培训和学历职业教育双轨发展布局 [3] - 下半年一次性开支有望环比减少,随着人员和校区调整逐步进入尾声 [4] - 考虑短期内需求修复缓慢,下调公司24/25/26年盈利预测 [5] 分析报告目录 业绩表现 - 24H1年公司营收和归母净利润同比大幅下降,主因外部环境压力下以快速就业为目标的短期培训学员报名人数减少 [2][3] - 公司积极发力学历职业教育,24H1学历中等职业教育收入同比+76.41% [3] 业务布局 - 公司旗下传智中专积极推进举办"综合高中班",第一届学生将于2024年9月正式入学 [3] - 公司投资举办的大同数据科技职业学院的校区基础设施建设工作已基本完成,各项准备工作按期进展中 [3] 财务表现 - 24H1公司培训服务毛利率同比下降28.46pct,主要系外部压力下公司进一步退租部分校区和优化人员结构,导致上半年一次性补偿开支较多 [4] - 考虑短期内需求修复缓慢,公司下调24/25/26年收入和盈利预测 [5][9]