报告公司投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司从主营业务、科技水平、发展方向与潜力等方面与传统保险公司有较大区别,更接近于互联网科技公司 [1] - 公司长期发展潜力较好,给予可比大市值金融科技公司平均2024年PB 1.41x较大权重(60%或70%),给予中国财险2024E PB 0.89x较小权重(40%或30%),综合得到可比公司估值倍数1.20x-1.25x 2024E PB,对应合理价值区间为人民币16.85元-17.58元,对应港币18.44元-19.24元 [1] 公司投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [1] 公司业绩情况 - 2024年上半年归母净利润0.55亿元,同比下降75% [4] - 2024年中归母净利润较年初增加0.8% [5] - 2024年上半年保险服务收入同比增长19% [5] - 2024年上半年保险服务业绩同比下降40% [6] 各业务板块情况 - 保险板块:主动收缩消费金融业务规模,综合成本率提升但仍保持承保盈利 [7][8] - 科技板块及其他:科技输出与银行业务亏幅显著收窄 [9] 投资情况 - 保险投资资产达到377亿元,较年初下降1.3% [9] - 保险总投资收益率3.3%,同比下降0.7个百分点,主要是由于已实现亏损净额的显著增加 [9] - 投资资产中债券/股票/基金占比分别为49.1%/4.2%/18.1%,较年初分别增加0.8个百分点/1.8个百分点/-2.6个百分点 [9]