报告公司投资评级 - 报告维持神州泰岳(300002)公司的"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收30.53亿元,同比增长15.04%,其中境外收入同比增长22.76%至25.49亿元,占总收入比例提升至83.5% [4] - 2024年上半年公司实现归母净利润6.31亿元,同比增长56.18%,扣非归母净利润6.18亿元,同比增长61.60% [4] - 2024年第二季度公司实现营收15.64亿元,同比增长8.53%,归母净利润3.36亿元,同比增长48.73%,扣非归母净利润3.31亿元,同比增长40.72% [4] 游戏业务表现 - 2024年上半年公司游戏业务实现收入24.26亿元,同比增长12.03%,毛利率同比提升2.65pct至72.86% [5] - 公司核心产品《旭日之城》2024年上半年收入同比增长21.43%至17.89亿元,在海外市场中国手游内购收入排行榜上排名第8 [5] - 公司正在储备的科幻题材(代号DL)和文明题材(代号LOA)的两款SLG融合类游戏预计于2024年率先在海外发行上线 [5] 计算机业务表现 - 2024年上半年公司软件和信息技术服务业务实现营收6.27亿元,同比增长28.41%,占总营收比重为20.53% [5] - 公司在人工智能领域已申请专利361件,其中342件为发明专利,已获得授权的专利195件,其中发明专利187件 [5] - 2024年公司成为亚马逊云科技生成式AI能力认证合作伙伴 [5] 财务预测与估值分析 - 预计公司2024-2026年营收分别为71.18、86.89和100.67亿元,归母净利润分别为10.80、13.47和15.53亿元,EPS分别为0.55、0.69和0.79 [5] - 参考可比公司,给予公司2024年20-23倍动态PE,对应合理价值区间为11.00-12.65元/股 [5]