报告公司投资评级 多氟多(002407)被评为"持有"评级[4] 报告的核心观点 1. 价格下跌影响公司净利[5] - 新能源行业竞争加剧,下游客户需求低于预期,碳酸锂原材料价格下跌导致公司六氟磷酸锂售价持续下跌,影响公司毛利,公司盈利能力下降 2. 电子信息材料业务稳步推进[6] - 公司已具备年产6万吨电子级氢氟酸产能,其中半导体级2万吨,光伏级4万吨 - 公司已突破UPSSS(Grade5)级氢氟酸生产技术,该产品已成功切入半导体企业供应链 - 公司电子级硅烷(6N级)现具备年产4000吨产能 3. 新能源电池业务有望打造新利润增长点[6] - 公司新能源电池主要包含软包、圆柱、方形铝壳系锂离子电池和钠离子电池 - 公司60系列大圆柱产品已占据三轮车市场30%份额且逐步扩大,40系列产品也在陆续进入二轮车、便携领域 - 公司大规模储能产品目前主要布局海外市场,同时公司已形成和中国铁塔联合研发储能类应用场景 财务数据和估值 1. 2024-2026年营业收入分别为96.89/114.13/137.16亿元,同比分别-18.8%/+17.8%/+20.2%[7] 2. 2024-2026年归母净利润分别为1.44/2.85/5.17亿元,同比分别-71.8%/+98.2%/+81.1%[7] 3. 2024-2026年EPS分别为0.12/0.24/0.43元/股,PE分别为83/42/23倍[7]