报告公司投资评级 中远海控维持"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024H1 中远海控实现营收1012亿元,同比增长10.2%;归母净利169亿元,同比增长1.9%。2024Q2单季度实现营收529亿元,环比增长9.7%,同比增长19%;归母净利101亿元,环比增长49.7%,同比增长7.2%。[1] 2) 2024H1 CCFI指数均值1365点,同比增长34.8%;2024Q2 CCFI指数均值1439点,环比增长11.5%,同比增长53.4%,体现了集运行业的高景气度。[1] 3) 集运业务方面,2024Q2箱运量643万TEU,环比增长6.7%,同比增长8.2%;综合单箱收入1032美元/TEU,环比增长2.3%,同比增长10.4%。集运业务EBIT Margin为24.9%,环比提升7.3个百分点。[1][6][9][10] 4) 码头业务方面,2024Q2营收27.1亿元,环比增长13.5%,同比增长5.5%;总吞吐量3660万TEU,环比增长10%,同比增长6.8%。[1] 5) 公司拟派发每股现金红利0.52元(含税),预计应派发现金红利总额约83亿元,约为公司2024H1归母净利润的49.2%。[1] 6) 公司订造12艘14,000TEU型甲醇双燃料动力集装箱船,持续优化船队结构。截至2024年6月底,公司自营集装箱船队运力达324万TEU,较2023年底增长6.5%,保持行业第一梯队地位。[1] 财务数据总结 1) 2024年预计实现营业收入2,343.73亿元,同比增长33.6%;归母净利润441亿元,同比增长84.8%。[11] 2) 2024年预计每股收益2.76元,市盈率5倍;2025-2026年预计每股收益1.26元和1.20元,市盈率10倍。[11] 3) 2023年资产负债率为47.4%,2024年预计降至45.2%,偿债能力较强。[11]