报告公司投资评级 - 公司A股和H股股票评级均为"买入"(维持) [2] 报告的核心观点 个险渠道转型成效显著 - 个险渠道加快推进绩优队伍建设,月均绩优人力和万C人力均实现较快增长,人均产能大幅提升 [5] - 长险首年保费小幅增长,其中期交首年保费增速较Q1有所收窄 [5] 银保渠道受监管影响下滑 - 银保渠道长险首年保费大幅下滑,但降幅较Q1有所收窄 [5] - 总新单受银保业务下滑拖累而同比下滑 [5] 价值率提升推动新业务价值高增 - 期交保费占比和长期期交占比大幅提升,带动NBVM上升,新业务价值同比大幅增长 [6] - 个险和银保渠道新业务价值均实现较快增长 [6] 投资收益大幅改善 - 受益于主动把握股票市场机会,公司总投资收益率和综合投资收益率均同比大幅提升 [6] - 投资收益改善推动Q2单季归母净利润实现翻倍增长 [6] 盈利预测与评级 - 预计未来随着公司个险渠道转型持续推进、银保合作不断深化,公司全年新业务价值有望延续较好增长 [8] - 上调公司2024-2026年归母净利润预测,维持A/H股"买入"评级 [8]