报告公司投资评级 - 报告维持宋城演艺的增持评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q2 业绩符合预告中值,佛山项目业绩超预期,核心项目稳定修复 [2] - 考虑到核心项目稳定修复,新建项目逐步爬坡,维持2024-2026年EPS预测为0.42/0.5/0.57元,维持目标价为10.53元,维持增持评级 [2] - 杭州项目营收增长29.42%,毛利率同比下降0.26pct,净利润预计同比增长36%;三亚项目营收增长6.45%,毛利率同比下降0.21pct;丽江项目营收下降7.72%,毛利率同比下降3.49pct;桂林项目营收增长13.93%;九寨项目营收增长5.8% [2] - 新增重资产方面,西安项目利润0.27亿元(去年同期亏损0.1亿元)、上海项目亏损0.2亿元(去年同期亏0.53亿元)、佛山项目预计盈利0.49亿元 [2] - 三峡项目一次性增厚业绩,电子商务手续费和设计策划费分别增长120%和87% [2] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为27.32亿元,同比增长41.8% [5] - 2024年归母净利润预计为11.04亿元,同比增长1104.6% [5] - 2024年每股收益预计为0.42元 [5] - 2024年净资产收益率预计为10% [5] - 2024年市盈率为17.85倍 [5]