报告公司投资评级 - 公司当前投资评级为"增持"[5] - 上次评级为"买入"[1] 报告的核心观点 运营情况 - 二季度公司营收增长,但亏损增加,主要受淡季需求回落和航班受影响影响[3][4] - 毛利率仍待回升,但汇兑净损失降低,减轻了财务费用[3][4] - 机队规模持续扩张,1-7月净增1架飞机,总飞行小时数超过2019年同期4%[3] - 单位收益缩减,单位成本略增,主要受油价高位影响[4] - 国内线客座率已超2019年同期,国际地区线运力恢复到2019年同期八成[4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别实现12.80、42.88、56.94亿元,同比增长130.4%、235.1%、32.8%[5] - 对应每股收益为0.07、0.24、0.31元,市盈率分别为80.71、24.09、18.14倍[6] - 看好公司未来盈利持续改善,调整评级为"增持"[5] 风险因素 - 出行需求不及预期 - 国际航线恢复不及预期 - 油价大幅上涨 - 人民币大幅贬值[5]