报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024H1公司经营业绩持续高增长，营业收入同比增长4.50%，归母净利润同比增长60.0% [6] - 公司持续推进研发和市场投入，提质增效效果显著，盈利能力再创新高 [6] - 特高压及主网建设持续推进，配电网发展迎来政策支持 [7][8] - 公司抢抓全球电网投资历史机遇，业绩有望迎来多点开花 [8] 分类总结 经营业绩 - 2024H1公司实现营业收入50.42亿元，同比增长4.50% [6] - 2024H1归母净利润5.34亿元，同比增长60.0% [6] - 2024H1扣非净利润5.32亿元，同比增长60.4% [6] - 2024H1销售毛利率/净利率分别为23.5%/11.4%，同比分别提升4.3/3.5pct [6] 行业发展 - 特高压及主网建设持续推进，国家电网输变电设备集招2024年前三批金额达433.36亿元，同比增长8.4% [7] - 配电网改造政策加速出台，国家能源局制定了《配电网高质量发展行动实施方案（2024-2027年）》 [7] 公司业务 - 特高压产品陆续交付带动高压板块毛利率上行，2024H1高压板块毛利率27.6% [8] - 积极开拓电源央企市场，2024H1中低压及配网板块毛利率15.9% [8] - 国际业务持续实现突破，252千伏组合电器、中压环网柜成功打入欧盟高端市场 [8]