报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 1) 海南离岛免税市场销售承压,机场免税店经营情况持续修复 [5] 2) 公司坚守高质量发展思路,盈利能力保持平稳 [5] 3) 市内免税政策落地,公司为核心受益方 [5] 财务数据和估值分析 1) 预计公司2024-2026年营业收入分别为628.8/689.8/761.8亿元,同比分别-6.9%/+9.7%/+10.4% [6] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为63.5/74.3/85.4亿元,同比增速分别为-5.5%/+17.1%/+15.0% [6] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为3.1/3.6/4.1元 [6] 4) 公司估值方面,2024年市盈率19.9倍,市净率2.2倍,EV/EBITDA 12.7倍 [6]