报告公司投资评级 - 公司投资评级为"强推"(维持) [1][2] 报告核心观点 - 公司上半年收入同比增长7.78%,快递服务收入同比增长10.08%,归母净利同比增长19.80% [1] - 公司上半年快递业务量同比增长30.02%,超过行业23.1%的市场增速 [1] - 公司单票成本同比下降15.75%,降幅大于单票收入下降15.3% [1] - 公司四项费用规模同比下降14%,单票费用同比下降0.05元 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.3、25.6及29.7亿元,对应PE分别为10、8及7倍 [1] 分季度财务数据总结 - 2024年第一季度: - 收入111.6亿元,同比增长6.5% - 快递收入108.6亿元,同比增长8.6% - 归母净利4.1亿元,同比增长14.9% - 扣非净利3.9亿元,同比增长11.5% - 单票扣非净利0.08元 [1] - 2024年第二季度: - 收入121亿元,同比增长9% - 快递收入118.2亿元,同比增长11.5% - 归母净利6.3亿元,同比增长23.3% - 扣非净利4.5亿元,同比增长0.7% - 单票扣非净利0.07元 [1] 单票数据分析 - 单票收入2.08元,同比下降15.3% [1] - 单票成本1.86元,同比下降15.75% [1] - 单票运输成本0.39元,同比下降27.61% - 单票中转成本0.31元,同比下降19.81% - 单票费用0.09元,同比下降0.05元 [1]